Просмотров: 617

Куда катится «китайское экономическое чудо»?

За десятилетия бурного подъема, «китайское чудо» стало восприниматься в мире как данность. Впечатляющие результаты экономического роста сделали Китай одним из ведущих инвесторов в мире, юань был включен в корзину резервных валют МВФ. Вместе с этим темпы роста китайского ВВП стали замедляться на глазах, с двухзначных показателей до 7% в 2015 году. Изменение состояния экономики главной «фабрики мира», кризис на фондовых рынках страны, рост внутретненнего долга китайских провинций(составляет 282% ВВП), девальвация юаня и отток капитала, вызывает нервозность по всему миру.

chin_gdp

На наших глазах стали проявляться изъяны модели китайского роста, которые были заложены в его основании. Китайский ВВП вырос на чрезмерном инвестировании во внутреннюю инфраструктуру и экспорте результатов труда дешевой рабочей силы. Хотя происходящая трансформация китайской экономики вполне закономерна, спад темпов роста и обвал фондового рынка КНР, казалось, ошеломили весь мир. Нервозности прибавили и действия китайских властей, которые не всегда можно предсказать или правильно интерпретировать. Все чаще звучат голоса о том, что экономику Китая ждет как минимум резкое ухудшение, максимум – тотальный коллаппс.

Справедливости ради стоит отметить, что предсказания о скором крахе китайской экономики звучат уже не первый год, а разрушения политической системы в стране ждут начиная с 1989 года, когда произошли знаменитые события на площади Тяньаньмэнь.

A wall of tanks and APCs greet bicycle commuters near Tiananmen Square, on June 13, 1989, in Beijing. (Photo by Sadayuki Mikami/AP Photo)
Танки и велосипеды на площади Тяньаньмэнь

Предугадать сценарии развития китайской экономики сложно, учитывая недостоверную официальную статистику, оторванность бирж от других элементов финансовой системы и большую роль политической воли в принятии экономических решений. В такой ситуации разумнее задаваться вопросом, не когда рухнет китайская экономика, а удастся ли Китаю вовремя и правильно провести перебалансировку экономической системы?

Пока ведущие эксперты мира по экономике и финансам строят прогнозы, заинтересованному читателю может быть полезно почитать статьи о насущных проблемах экономики КНР и перспективах построения «новой нормальности» в Поднебесной.

Директор Азиатской программы Европейского совета по международным отношениям (ECFR) Франсуа Годмана считает, что глобальная проблема вовсе не в замедлении роста экономики Китая, а в «кризисе ожиданий» мировых рынков от Поднебесной. В докладе «Экономический спад Китая: факты и мифы», опубликованном на на сайте ECFR, снижение темпов роста рассматривается как закономерность при изменении экономической модели на более рыночно-ориентированную. Однако автор резонно выделяет внутренние проблемы, которые могут помешать перестроить экономику: негативные настроения ведущих игроков внутри и за пределами Китая, несогласованность действий главных экономических институтов страны, отказ руководства от структурных реформ.

Профессор Пекинского университета Майкл Петтис в статье “Китай 2016: остановят ли новые реформы падение экономики?” оценивает шаги правительства КНР по предотвращению кризиса. Петтис считает основной проблемой нынешнего положения дел в китайской экономике – огромный внутренний долг, который генерируется за счет высоких темпов роста. Коррекция подобной ситуации произойдет неизбежно, считает Петтис, но ее результаты зависят от конкретных экономических реформ в ближайшие 2-3 года.

Майкл Петтис является ведущим мировым экспертом по фондовым рынкам и был одним из первых, кто предсказал летний обвал на китайских биржах. Стремительное снижение котировок – результат лопнувшего пузыря, который надувался многие месяцы. Во многом из-за иногда непоследовательного вмешателства властей ситуация не стабилизировалась до сих пор. Это укрепляет многих в мысли, что вторую по величине экономику мира ждет скорый крах. Эксперт Московского центра Карнеги Александр Габуев, впрочем, не считает кризис на бирже индикатором проблем в экономике, поскольку фондовый рынок искуственно отделен от всей экономики страны и живет по принципу казино.

Тем не менее, китайский экономист Хуан Юйкон видит в проблемах фондового рынка отражение фундаментальных изъянов действующей в КНР экономической системы. В ней сочетаются рыночные механизмы, но государство сохраняет огромное влияние, в т.ч. и на поведение регуляторов фондового рынка. В статье о перспективах перебалансировки экономической системы КНР г-н Хуан видит причину существенных проблем в специфических правилах прописки хукоу (户口) , которые действуют в Китае. Такая система ограничивает трудовую миграцию в крупные города и является эффективным инструментом административно-командной экономики.

Ведущие эксперты из Китая, ЕС и США единодушны в том, что спад роста экономики Китая – закономерный результат экономических и политических решений руководства страны в предыдущие годы. Сейчас перед китайским правительством стоит крайне сложная задача перебалансировки системы и создания «новой нормальности», а именно «экономики предложения». Цель реформ – обеспечивать рост за счет внутреннего спроса и увеличения доли сферы услуг в ВВП страны. Успех реформ можно будет оценить позднее, а пока первые лица экономических и финансовых ведомств пытаются убедить мир в том, что Пекин не будет девальвировать юань для поддержания экспорта. О конкретных намерениях китайского руководства проводить преобразования станет известно на мартовской сессии Всекитайского собрания народных представителей, на которой будет принят план новой 13 пятилетки.